十年期美债收益率攀升，美国股市面临进一步下跌风险：深度解析及区块链视角

综合金融 2025年01月10日 07:14 10 author

智通财经APP的报道指出，十年期美债收益率逼近近年来的高位，令股市面临进一步下跌的风险。自9月中旬以来，十年期美债收益率持续攀升，涨幅超过一个百分点，目前接近4.7%，创下4月份以来的最高水平。这一趋势与2022年和2023年股市大幅下跌的时期相似，尽管股市近期有所反弹，但如果收益率持续飙升，下跌风险依然存在。

高盛集团策略师克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼指出，股票与债券收益率的相关性再次转为负值。如果在缺乏利好经济数据的情况下收益率持续上升，将对股市造成打击。他认为，由于股市在债券抛售期间表现相对弹性，若出现负面增长消息，短期回调风险将会增加。

策略师分析指出，收益率曲线趋陡，长期利率涨幅最大，反映出市场对美国财政和通胀风险的担忧。大部分涨幅源于实际收益率而非通胀预期。

未来货币政策预期也存在进一步波动的可能性。市场已重新评估美联储降息次数，预计7月份仅降息一次，幅度为25个基点。FOMC会议纪要可能为政策前景提供进一步线索。

目前，市场似乎押注于“金发姑娘”情景——物价下跌、经济复苏和政策逐步放松。许多投资者对2025年，特别是美国股市持乐观态度，但他们似乎忽略了新政府可能推出的关税政策以及由此带来的通胀压力。

瑞银集团策略师Gerry Fowler表示，关键在于实际收益率而非通胀，以及长期利率而非短期利率。这表明市场看好美国生产率的提升，且对关税升级的担忧相对较小。

区块链视角：

此次美债收益率上升和股市潜在风险，也为区块链技术在金融市场中的应用提供了新的思考方向。首先，区块链的透明性和不可篡改性可以提高金融数据的可靠性，降低信息不对称带来的风险。其次，去中心化的金融服务（DeFi）可以提供更灵活、更高效的金融工具，帮助投资者更好地应对市场波动。例如，稳定币可以降低投资组合中的波动性，而基于区块链的预测市场可以为投资者提供更准确的市场预测。最后，区块链技术也可以用于构建更安全的金融基础设施，降低系统性风险。

然而，区块链技术也并非万能药。其应用需要克服技术瓶颈和监管障碍。此外，区块链技术的复杂性也可能对普通投资者构成挑战。因此，在将区块链技术应用于金融市场时，需要谨慎权衡其利弊，并制定相应的监管框架。

总而言之，十年期美债收益率的上升对美国股市构成显著威胁。投资者需要密切关注宏观经济数据和货币政策动向，并谨慎调整投资策略。同时，区块链技术的应用也为应对金融市场风险提供了新的思路，值得进一步探索和研究。

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